但这个疯狂的场面并没有出现，它意外的被一个“外部冲击”――也就是来自这个经济系统以外的力量所终结。
1926年9月18日，一场多年不遇的强烈飓风横扫佛罗里达，毁掉了数以千计的房屋，海水把豪华游艇卷到了迈阿密的街道上，大约造成400人死亡，上万人无家可归。投机者的狂热被这场飓风狠狠地泼了一瓢冷水。飓风让很多投机者提前破产，也让打算前往佛罗里达投资地产的人变得更加小心谨慎，人们对佛罗里达发展成为旅游圣地的预期大大降低。于是，这个泡沫提前破灭了。
据1926年10月8日《华尔街日报》的报道，一个叫彼得·奈特的人声称反对红十字会救济飓风的灾民，因为“为赈灾而募集的红十字会基金对佛罗里达州造成的永久性损失大于所募集到的基金的赈灾作用。”也就是说，他认为红十字会的救灾活动，会破坏佛罗里达州在人们心中的人间天堂的形象，从而严重打击佛罗里达旅游业和房地产业。
事实确实如此。那些低价卖出土地的农民，本来因为地价疯狂上涨而后悔自己卖早了。但现在反而由于投机者的破产，得以廉价收回自己的土地，而且土地上还附赠修建精美的房屋、街道和水电系统。
及时的飓风避免了佛罗里达土地投机热潮给美国经济带来更大的破坏。但这只是局部的影响，整个美国的经济形势并没有因此而改变，人们把损失归咎于自然灾害，而丝毫没有反省自身的行为。他们仍然狂热的寻找下一个投机目标，时刻准备把自己的钱投入其中，继续通过投机来迅速发财致富。
很快，稳步上扬的股市就成为了最好的目标――也是最后的目标。3年之后，地狱之门终于打开了，将美国经济推入深渊。
正所谓：“天作孽，尤可活；自作孽，不可活。”
“情况已经完全失控。”
美国股市在经历了1920－1921的急速下跌之后，很快就恢复过来。开始的时候，股价上涨是非常合理的：公司收益良好，并且不断增加，整个国家的经济形势也非常好――不是小好，是大好。
涨势一直持续到1926年，这个时候有人指出股价已经涨得太高了，媒体上也出现了看空――也就是认为股市即将下跌的评论。那些从股市里面赚到钱的人开始卖出股票，获利了结。股市在第一个季度甚至出现了小规模的崩盘――股票指数在两个月的时间里暴跌了超过20％。当这年十月佛罗里达房地产泡沫破灭的消息传来之后，市场变得更加萧条。
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第21节：第三章：空头不死，涨势不止：燃烧的1929（5）
但情况很快又恢复正常，到了1926年年底的时候，股价已经基本回到了年初的水平。
在经历1926年的大幅度回调之后，人们的乐观情绪更加不可遏制，即使两个多月下跌20％的崩盘也能很快恢复，还有什么可怕的呢？股票价格开始日复一日、月复一月地上涨。1927年全年，只有两个月股票指数没有上涨。
这种乐观的情绪，在当年5月美国飞行员林德博格驾驶飞机飞跃大西洋的时候，得到了淋漓尽致的体现。
1927年5月20日，林德博格驾驶着“圣路易斯精神号”从纽约长岛的罗斯福机场起飞，并在5月21日降落在巴黎的布尔歇机场。他用33小时的时间，飞行了5 778千米的航程，创造了单人直飞大西洋的奇迹。10万现场的观众被这个奇迹刺激得几乎发疯，他们一拥而上，希望能够留下点“纪念品”，在几分钟的时间内，就把“圣路易斯精神号”飞机撕成了碎片。
在这个时候，美国的投资者虽然没有机会抢夺飞机的碎片，但他们在抢购飞机公司的股票上的疯狂的劲头丝毫不比法国人差。因为林德博格驾驶的“圣路易斯精神号”飞机选用了莱特飞机公司的发动机，于是莱特飞机公司的股票就立即成为大家抢购的对象。后来一位著名的工业家报道说，他在林德博格起飞前买了莱特飞机公司的股票，当他一小时后来到办公室时，股票已经上涨了65美元。
尽管人们乐观情绪高涨，但后来的研究者普遍认为，实际上正是在1927年，美国经济开始显示出走下坡路的征兆。这一年，美国联邦工业指数――一个反应美国工业生产水平的指标出现了小幅度的下跌，这是本轮经济繁荣以来该指数第一次下跌。就在那一年的夏天，本轮美国经济繁荣最重要的支撑之一――汽车工业也出现了转折，亨利·福特宣布停止生产大名鼎鼎的T型轿车――这可能是人类历史上最著名的一款轿车，转而开发新的车型。受此影响，股市在那个月出现了小幅下挫，但很快又恢复过来。经过这次“洗盘”，股市似乎显得更加坚不可摧。
在1927年美国联邦储备银行还做了一件事情，大部分美国人都对此事毫不关注。但在大崩溃以后，这件事情被很多人认为是灾难的根源所在，做这个决策的官员则被骂成是和叛国者差不多的罪人。这件事情就是联储银行把再贴现率从4％降低到了3。5％。
所谓“再贴现率”，简单来说，就是美国各大银行从联邦储备银行借钱的年利息率。当再贴现率比较高的时候，银行从联邦储备银行借钱的成本就比较高，从理论上讲，它们就会少借钱，在发放贷款的时候也会更加谨慎。这样整个社会的资金就会减少。如果在贴现率降低，银行借钱的成本就会下降，它们就会有更强的发放贷款的冲动，这样整个社会的资金就会增加。如果社会上的流动资金很多，人们就会有更多的钱来买股票，也就会推动股价上涨。当然，这只是理论上的情况。
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第22节：第三章：空头不死，涨势不止：燃烧的1929（6）
这个事情的始作俑者就是后来名震世界的英国首相、二战英雄温斯顿·邱吉尔。
邱吉尔在当时还没有当上英国首相，只是财政大臣。尽管后来的第二次世界大战证明他是一个杰出的战时领袖，但他对财政问题确实一无所知。邱吉尔从小就在文学和艺术上显示出惊人的天赋，但在数学上却是不择不扣的白痴，他数学考试从来没有及过格，而且对数学也毫无兴趣。当他妈妈逼着他学数学的时候，他就把他老爹小时候的数学成绩单翻出来说：“我爸爸小时候数学就不及格，所以我根本就不是学数学的料。”
邱吉尔对数学如此反感，也就不可能对财政和经济学有什么兴趣。他之所以成为英国财政大臣，完全是政党政治斗争的结果。因为他是党内的二把手，根据惯例，执政党一把手当首相，二把手当财政大臣，就这么简单。
邱吉尔是个聪明人，也是个好领导，所以他把所有的财政问题都交给手下那些专家去弄，自己只负责在文件上签字和做报告的时候照着念就行了，倒也没出什么大的差错。但他同时又是一个野心勃勃的人，老想干一番大事业，后来的第二次世界大战给他提供了最好的舞台，但在财政大臣这个舞台上，他干的大事业只会导致灾难。在邱吉尔看来，英镑相对于美元的弱势是一件很丢人的事情，有损伟大的大英帝国的光荣。他决定恢复昔日的“辉煌的英镑”，也就是可以兑换4。86美元的英镑。
英镑的贬值，是英国在第一次世界大战后衰落的结果。由于战争带来的通货膨胀，一英镑只能购买比以前少得多的商品。而美国经济的繁荣，一美元在美国则可以购买更多的商品。这样，一英镑能够兑换的美元数量当然要下降。但邱吉尔不懂这些，他强行把英镑的汇率提高。
这种违背经济规律的行为很快受到了惩罚。英镑的高估让英国向美国出口商品变得更昂贵了，而从美国进口到英国的商品则变得更加便宜了。这就严重打击了英国的出口行业，并导致经济衰退。英国煤炭的出口价格上升，为了应对竞争，英国煤炭厂商不得不采取一切手段压缩成本，其中包括降低工人工资。这最终导致了1926年的英国煤炭工人大罢工，经济问题演变成为了政治问题。
不过，平心而论，把一切问题都归罪到邱吉尔头上是不公平的――他只是使已经很糟糕的情况变得更糟糕而已。实际上，当时整个欧洲都面临着和英国类似的问题――美国经济变得过于强大，虽然一战后的欧洲急需大量资金进行重建，但即使欧洲商人们也愿意把钱拿出来到美国去投资。因为美国更加安全，社会更稳定，投资回报也更高。这就让本来资金短缺的欧洲更加困难，邱吉尔的愚蠢举动更是在伤口上洒盐。
▲虹桥▲书吧▲BOOK。▲ 第23节：第三章：空头不死，涨势不止：燃烧的1929（7）
这个时候，要想留住资金，最直接的办法就是提高利率：如果把钱放在欧洲的年利息能够高于美国，那么显然就会有更多的人放弃到美国投资。但提高利率的一个很大的负面作用就是，它将抑制经济增长――人们更愿意把钱存入银行，而减少投资。欧洲经济显然无法承受提高利率带来的后果。
最好的办法是任由欧洲各国的货币相对于美元贬值，提高欧洲煤炭、农产品和工业品在国际市场上的竞争力。20世纪90年初期的中国也面临着类似的问题：国内通货膨胀和国际市场竞争力下降同时出现，当时担任分管经济工作副总理的朱镕基紧急将人民币贬值40％，从而使中国继续享受了十多年低通货膨胀和高经济增长的黄金岁月。
但是，在1926年欧洲各国面临这样的抉择的时候，政治上的考虑压倒了对经济规律的尊重。因为在一战以后，英、法、德都欠了美国一大笔债务，这笔债务必须以美元的形式�
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