赢在汇市，让我们一起踏上征途。“Yes；We can！”（奥巴马竞选演说的经典口号。）
过文俊
戊子岁末于香港考察途中
第一节 纵横捭阖话外汇：外汇及其分类
一、外汇的内涵与外延
外汇并不是一个陌生的名词，但要将其释义讲透彻，则需从多个视角来解读。本书先从其状态（静态和动态）来解读，然后再将静态意义上的外汇分别从广义和狭义的角度来解读。
（一）动态意义上的外汇
从动态意义上看，外汇乃指国际汇兑（Foreign Exchange），是清算国际间以不同货币表示的债权债务或资金往来而进行的货币兑换行为。众所周知，每个国家都有其本国的流通货币，各国的法律可以强制规定本国货币在国内自由流通，可是一旦跨越货币发行国的国境，就不一定能保证其在别的国家自由流通。然而，各国之间在经贸活动及其他经济往来（如国际间的资金借贷、跨国公司总部与其国外分支机构之间的汇款业务等）中以不同货币表示的债权债务或资金往来，都需要将一种货币按一定的比率换算为另一种货币，或两种货币按一定的比率换算成第三种货币，才能顺利进行国际结算。这种货币兑换行为，就是动态意义上的外汇。
（二）静态意义上的外汇
从静态意义上看，外汇是国际间为清算以不同货币表示的债权债务或资金往来所采用的汇兑手段和工具，也是开展国际汇兑活动最基本的载体。通常情况下，我们所说的外汇是静态意义上的外汇。不过，只作上述解读，读者也许仍然感到模糊或费解，至少对其外延以及具体表现形式不很清楚。因此我们还需从广义和狭义两个方面进一步剖析，引导读者敲开汇市“大观园”的第一道门。
1广义的外汇
广义的外汇（静态）是指一切用外币表示的资产。在各国政府有关管理政策和国际金融机构的文件中，一般都用广义的概念来定义外汇，但各种机构对其外延的描述并不完全一致。如国际货币基金组织（International Monetary Fund，IMF）将其描述为：“外汇是货币行政管理部门（中央银行、货币管理机构、外汇平准基金组织及财政部）以银行存款、国库券、长短期政府债券等形式所持有的国际收支逆差时可以使用的债权。其中包括中央银行之间及政府间协议而发行的在市场上不流通的债券，而不论它是以债务国货币还是以债权国货币表示。”《中华人民共和国外汇管理条例》（1996年1月29日颁布）第三条则描述为：外汇是指以外币表示的可以用做国际清偿的支付手段和资产，包括外国货币（包括纸币、铸币）、外币支付凭证（包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等）、外币有价证券（包括政府债券、公司债券、股票等）、特别提款权和其他外汇资产。
2狭义的外汇
狭义的外汇（静态）是指以外币表示的用于国际结算的支付手段（此乃我们通常所说的外汇之定义）。从这个意义上讲，只有存放在国外银行的外币资金，以及将对银行存款的索取权具体化了的外币票据（主要包括银行汇票、支票、银行存款等）才构成外汇，而不能把外汇简单地等同于外国货币。判别外币资产是否为外汇有以下三个标准：其一，看其能否自由兑换其他货币表示的资产；其二，看其能否在国际经济往来中被各国普遍接受和使用；其三，看其能否保证得到偿付。
常见的外汇如表11所示（世界各主要国家的货币名称参见本书附录A）。表11常用自由兑换货币名称及标准代码
货币代码英文名称中文名称习惯写法USDUS Dollar美元＄／US＄EUREURO欧元GBPPound Sterling英镑￡（续）货币代码英文名称中文名称习惯写法JPYYEN日元JP￥CHFSwiss France瑞士法郎SFSEK Swedish Krouna瑞典克朗SKrNOKNorwegian Krouna挪威克朗NKrCADCanadian Dollar加拿大元Can＄AUD Australia Dollar澳大利亚元A＄SGD Singapore Dollar 新加坡元S＄HKD Hong Kong Dollar港元HK＄MOPPataca 澳门元P／PatMYRMalaysian Ringgit 马来西亚林吉特M＄THB Thai Baht泰国铢BKRWKorea Won 韩国元WSDRSpecial Drawing Right特别提款权SDRs二、外汇的分类
（一）按货币兑换受限制程度的不同分为自由外汇、有限自由外汇和记账外汇
1自由外汇
自由外汇就是在国际结算中用得最多、在国际金融市场上可以自由买卖、在国际金融中可以用于偿清债权债务、并可以自由兑换其他国家货币的外汇（例如美元、英镑等）。
2有限自由外汇
有限自由外汇则是指未经货币发行国批准，不能自由兑换成其他货币或对第三国进行支付的外汇。国际货币基金组织规定，凡对国际性经常往来的付款和资金转移有一定限制的货币均属于有限自由兑换货币。世界上有一大半的国家货币属于有限自由兑换货币（目前人民币也在此之列）。
3记账外汇
记账外汇是指记账于双方指定银行账户上的外汇，它不能兑换成其他货币，也不能对第三国进行支付。
（二）按外汇来源和用途的不同分为贸易外汇、非贸易外汇和金融外汇
1贸易外汇
贸易外汇是指来源或用于进出口贸易的外汇，即由于国际间商品流通所形成的国际支付手段。
2非贸易外汇
非贸易外汇是指因非贸易往来而发生收入和支出的外汇（包括侨汇、旅游外汇、劳务外汇、私人外汇、驻外机构经费，以及交通、民航、邮电、铁路、银行、保险、港口等部门对外业务收支的外汇）。
3金融外汇
金融外汇是指以某种金融资产形态表现的外汇。例如银行同业间买卖的外汇，它并非来自或用于贸易活动，而是管理各种货币头寸过程中的金融资产；又如国家间资本转移的外汇，其无论是间接投资还是直接投资，都以某国货币表示的金融资产形态出现。
（三）按外汇买卖交割期限的不同分为即期外汇和远期外汇
1即期外汇
即期外汇是指买卖双方在成交后两个营业日内进行交割的外汇（交割日可以是当日和次日，更多是成交后第二个营业日）。
2远期外汇
远期外汇则是指买卖双方在签订买卖合同时，约定在将来某一时刻进行交割的外汇。
（四）按货币币值是否坚挺及汇率走势是否趋升分为硬外汇和软外汇
1硬外汇
硬外汇是指币值坚挺，购买能力较强，汇价呈上涨趋势的自由兑换货币。
2软外汇
软外汇是指币值疲软，购买能力较弱，汇价呈下跌趋势的自由兑换货币。
由于各国国内外经济、政治状况千变万化，各种货币的硬、软状态并非一成不变。
第二节 直接间接标价格：汇率的标价方法及其…
一、 汇率的概念
国际间经济交往所产生的债权债务关系到期都要进行结算，而国际结算就是通过不同货币的兑换（即外汇买卖）来完成的。在国际汇兑中，不同货币之间的兑换比率称为外汇汇率（Foreign Exchange Rate，简称汇率）。如同商品市场上每种商品都有价格一样，汇率就是一种货币用另一种货币表示的价格（即买卖外汇的汇价）。
在国际汇兑中，不同的货币之间均可相互表示对方的价格，因此汇率具有双向表示的特点——既可以用本国货币来表示外国货币的价格，也可以用外国货币来表示本国货币的价格。某国的外汇汇率究竟如何表示，取决于其所采取的标价方法。
二、汇率的标价方法
（一）直接标价法
直接标价法（Direct Quotation）是指以一定单位（如1个单位、100个单位）的外国货币为标准，折算成若干单位本国货币的汇率标价方法。在这种标价法下，外国货币的数额固定不变，本国货币的数额则随外国货币与本国货币币值对比的变化而变化。 若一定数额外国货币折合本国货币的数额比以往增加，意味着外汇汇率上涨（或者说外国货币升值，本国货币贬值）；相反，若一定数额外国货币折合本国货币的数额比以往减少，意味着外汇汇率下降（或者说外国货币贬值，本国货币升值）。目前，大多数国家采取直接标价法，国际市场上大多数汇率也是以这种方法标示的。
（二）间接标价法
间接标价法（Indirect Quotation）是指以一定单位（如1个单位、100个单位）的本国货币为标准，折算成若干单位外国货币的汇率标价方法。在这种标价法下，本国货币的数额固定不变，外国货币的数额则随外国货币与本国货币币值对比的变化而变化。若一定数额的本国货币折合外国货币的数额比以往增加，意味着外汇汇率下降（或者说外国货币贬值，本国货币升值）；相反，若一定数额本国货币折合外国货币的数额比以往减少，意味着外汇汇率上涨（或者说外国货币升值，本国货币贬值）。目前，英国、美国、澳大利亚等国采用间接标价法。由于英镑最早成为国际结算的主要货币，因此英国长期以来一直采用间接标价法。美国也曾采用直接标价法，但由于第二次世界大战后美国的经济实力迅速上升，美元逐渐成为国际结算和国际储备的主要货币，为了便于计价结算，美国从1978年9月1日起采用间接标价法（但美元对英镑的汇率，仍然沿用直接标价法）。
无论在哪种标价法下，数量固定不变的货币称“标准货币”或“基础货币”，数量不断变化的货币称“标价货币”或“从价货币”。在直接标价法下，标准货币是外国货币，标价货币是本国货币；而在间接标价法下，情况正好与之相反。两种标价法都是以标价货币的数量表示标准货币的价格。
三、汇率的分类
汇率虽然被概括地定义为两种货币的兑换比率，但基于不同的划分标准，其表现形式多种多样。或者说，根据实际应用的不同需要，汇率可以划分为若干具体的种类。
（一）从银行买�