传统的Ni…Cd、Ni…H电池的电解液注入采用的是浸泡后甩干，利用离心力实现注入量的控制，费时费力又浪费。通过技改攻关，比亚迪很快执行了定量注入的新工艺，将开口化成工艺改进成为封口化成工艺，这是比亚迪电池制造工艺上的一个里程碑，为比亚迪电池的不断发展壮大奠定了坚实的基础。
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第一节 成功上市（1）
1上市路演
1998年为开发锂电池，王传福成立了深圳里比电池公司。比亚迪公司和王传福太太李绍华各持股40％和295％。2001年6月6日，该公司更名为比亚迪锂电池有限公司。
2000年1月，王传福开始集中收购股份。吕向阳的广州天新首先出售持有的比亚迪实业467％的股权，王传福接手。广州融捷随后转让所持比亚迪实业1033％的股权，王传福再接手。
到2001年，最早的投资者深圳丽达斯贸易有限公司出售和转让在比亚迪实业公司中的注册资本中所有权益，王传福全部接盘。公司股东精简到广州融捷（50％）、王传福（40％）、夏佐全（10％）。这样一个股权结构是简单清晰的。
到2002年3月6日，新的一轮股权交易再次开始，已经简单的结构再次复杂化，
广州融捷和夏佐全分别将持有的2355％和140％股权转让，王传福获得097％，吕向阳获得872％，公司管理层获得1376％，三名个人投资者（戴常、古伟妮、贾言秀）共持有150％。
同时，广州融捷、王传福、夏佐全再分别把5％、4％、1％的股权转让给吕向阳的太太张长虹、王传福的太太李绍华、夏佐全的太太杨志莲。此时，王传福持股3697％，广州融捷持股2145％，夏佐全持股760％，管理层持有1376％。
比亚迪实业的股权分配好之后，比亚迪锂电池公司也经历了一系列股权变更。1999年9月，比亚迪持有比亚迪锂电池公司3568％，王传福太太李绍华持股2699％，其余25名股东持股3733％。
这25名股东都是比亚迪的高管，王传福有意让他们获得部分股权，以使他们自觉将自己的未来与比亚迪公司的发展紧密联系起来。这些高管包括杨龙忠、王念强、吴经胜、李柯、毛德和、孙一藻、刘焕明、何龙、张金涛、刘卫平、万秋阳、夏治冰、何志奇、吴昌会、肖平良、朱爱云、方芳、渠冰、刘伟华、李竺杭、王海全、谢琼及肖峰。
2000年经过一系列交易，比亚迪退出锂电池公司，股东都变成了个人：李绍华持股3321％，吕向阳持股2022％，王传福持股091％，其余25名股东持有4566％。到年底，股东数目再增加到31个。到2001年9月，李绍华退出，王传福很自然地接盘，成为比亚迪锂电池公司的大股东。
2002年4月，比亚迪开始为中国香港上市做准备，比亚迪锂电池公司股东将90％权利以39元的价格转让给比亚迪，价格虽然低廉，但比亚迪完成了公司结构重组的第一步。
2002年4月30日，吕向阳的太太张长虹、王传福太太李绍华、夏佐全太太杨志莲分别将刚刚获得的5％、4％和1％股权，以3元人民币的价格转让给广州融捷。同时，广州融捷又将1997％比亚迪以39元人民币价格转让给比亚迪的其他股东。
这一系列的操作其实都是为2002年6月11日比亚迪股份制改造埋下伏笔。王传福的比亚迪实业要准备在中国香港上市了。无疑，成为上市公司对比亚迪的发展是有利的。上市即IPO，IPO全称Initial Public Offering（首次公开募股）指某公司首次向社会公众公开招股的发行方式。
按照IPO程序，首先，要公开募股的公司必须向监管部门提交一份招股说明书，只有招股说明书通过了审核该公司才能继续被允许公开募股。接着，该公司需要四处路演（Road Show）以向公众宣传自己。经过这一步骤，一些公司或金融机构投资者会对IPO的公司产生兴趣。他们作为风险资本投资者（Venture Capitalist）来投资IPO的公司。
第一节 成功上市（2）
其中一个金融机构也许会被聘请为IPO公司的承销商（Underwriter）。由承销商负责IPO新发行股票的所有上市过程中的工作，以及负责将所有的股票发售到市场。IPO新股定价属于承销商的工作，承销商通过估值模型来进行合理的估值，并有责任尽力保障新股发行后股价的稳定性及不发生较大的波动。IPO新股定价过程分为两部分，首先是通过合理的估值模型估计上市公司的理论价值，其次是通过选择合适的发行方式来体现市场的供求，并最终确定价格。
为了在中国香港上市，比亚迪已经将股权在公司内部进行了分配。接下来就是按照IPO的程序进行了。
比亚迪的保荐人是巴黎百富勤公司。说起百富勤与比亚迪的结合，其中还有一段故事。1999年底，基于对国内制造业前景的良好预期，巴黎百富勤寻找到一家生产锂电池的企业，欲将其包装上市。但在调查中，却发现这个企业的目标是5年后赶上比亚迪。自然而然，百富勤将注意力转向比亚迪总裁王传福，当时比亚迪的年利润只有5000万元，并不急于上市。然而百富勤作为国际财务顾问一陪便是3年，直到2002年7月30日，比亚迪上市时其当年利润预测已达5亿多元。3年内，巴黎百富勤一直跟踪比亚迪，帮助比亚迪做企业重组和商业建议书等，默默地等待比亚迪上市时机的成熟。
2002年7月11日至25日的在百富勤的支持下，比亚迪进行了环球路演，比亚迪路演团当时跑了中国香港、新加坡、米兰、伦敦、爱丁堡、波士顿、纽约等10余个城市，会见了大约600位基金经理。“从早餐会开始，我们就展开路演。BNP百富勤还特意安排我们与大基金进行面对面的对话。”王传福说。
这些日子，王传福很紧张，担心股票发不出去。王传福回忆说：“有时候晚上睡不着觉。在差不多１１天里，会见了约有６００个基金经理。最多一天有九场会议，从早餐到晚餐，最后到夜宵都是和基金经理在一起，我们感到很高兴，就是说这些基金经理都愿意见我们。”
在到新加坡去路演的时候，王传福还遇到了一位一直期待着比亚迪上市的日本基金经理小川将。
“我没有想到会碰到如此兴奋的投资人。”王传福回忆说，“这个故事非常有趣，我们在新加坡推荐的时候，因为我们企业是做充电电池的，属于那种元器件类的，因此宣传不是很多，我们上市的时候这个基金经理才发现，找到了比亚迪。他说在两年前他买过三洋的股票，他曾问三洋未来谁是你的竞争对手，三洋说，中国的比亚迪是他未来最强劲的一个竞争对手，他回去就开始查，两年前我们没有上市，自然查不到，他一直等待。终于，在新加坡一个午餐推荐会上我们遇到了，他非常兴奋，说要买很多股票。 ”
当然也并不是所有的基金经理都像小川将这么对比亚迪有如此多的期待，也有很多基金经理非常有针对性地问一些问题，有时非常刁钻。让王传福记忆犹新的是一家美国公司的基金经理，他的问题让比亚迪路演团很尴尬。
在会谈中，王传福提到某品牌的一个无绳电话，说比亚迪给这个品牌供应电池。这个基金经理说这个牌子的无绳电话性能很差。这样直白的语言一下子让比亚迪路演团成员们颜面丧尽，下不了台。王传福回忆说：“当时我们许多人都生气了，我是唯一一个没有脾气的。”
第一节 成功上市（3）
接下来这位经理又问：“你们的技术专利是不是抄三洋的，抄日本的，抄韩国的？”
面对挑衅，王传福泰然处之，回答说：“如果有一天你到工厂看，我们的工艺、我们的生产线和日本是截然不同的。日本是用纯干燥室来做锂离子电池的，我们比亚迪是不用干燥室做锂离子电池，这是截然不同的。”
对这样百般刁难的基金经理，王传福还是抱着理解的态度，他说：“我感觉到这个人在与比亚迪会谈之前上过当。不可否认，一些企业可能会做出一些不太好的数据，令他很反感，后来他要股票的时候，我们蔡总说要不要给他股票，我说还得给他股票，他后来还是要了。”
在比亚迪进行路演的时候，由于美国公司丑闻的不断曝光，全球股市处于动荡之中，但路演还是取得了很大的成功。在比亚迪成功上市之后，比亚迪的这次路演还取得了最短路演的记录。
2亚洲之星华丽上市
经过前期的股权分配与环球路演之后，2002年7月31日，比亚迪（1211HK）在中国香港主板如期上市。在中银中国香港和长江生命跌破发行价以及大陆个别民企备受中国香港投资者质疑的市道中，这只“传统电池股”居然以1095港元的高价发行成功，顺利达到募资16亿港元的目标，此后更呈日日攀升之势。
据业内人士评判，此次IPO比亚迪创下了数个纪录，一是发行价在54只H股中位列第一；二是BNP百富勤保荐企业中路演时间最短的公司；三是面向散户10％的公售部分获得了24倍的超额认购，而面向机构投资者配售获得了惊人的7倍超额认购；四是成为道琼斯指数下挫20％，全球投资者惶恐期中成功发行的罕见个案。
通过比亚迪在港股主板的优异表现，2002年10月王传福则首次跻身《福布斯》中国大陆富豪榜，并且取得了41名的好成绩。当时福布斯杂志给出的数据是：“2002年夏天成功地在中国香港主板上市。去年的销售收入达155亿美元（合1256亿人民币），纳税024亿美元。”王传福的表兄吕向阳也以145亿美元首次冲上富豪榜的第48位。真是“上阵亲兄弟，杀敌父子兵”，2002年夏天，王传福吕向阳这对表兄弟演绎了一个激情绽放的财富神话。
按照比亚迪的股权分配，王传福本人在比亚迪股份的持股比例仅�